資産デザイン研究所代表の内藤忍氏が、各界のプロフェッショナルをお招きして、資産運用にまつわる旬のトピックを取り上げる、本連載。8月のテーマは、カンボジア不動産投資だが、いよいよ話題は核心に迫っていく。（1/４回から読む）

カンボジア不動産投資は
第2ステージへ

内藤　私自身、カンボジア不動産投資は第2ステージを迎えたと考えています。およそ3年前、1ドル100円の頃は物件があまりなく、当時は私も購入した「デキャッスル」くらい。これは、完成後アナキャムパートナーズに管理いただき、テナントも日本人駐在員が入居し、グロス利回りで10％以上で稼働し続けています。
ところがその後、プノンペンの不動産市場は上昇し、他国に比べると割高感があったことから、相対的な魅力は低下しました。

竹口　確かにその通りです。一時、強気な価格で売り出していたデベロッパーが「これでは売れない」とわかってきたので、実需のある価格に戻り始めました。また、為替も再び円高傾向ですから、これから購入する日本人にとって有利。一時は22万ドルしたコンドミニアムが、今は15万ドルほどで購入できます。プノンペンだと、以下のように5つのエリアにわかれ、それぞれでプロジェクトも進展していて、これからにも期待が持てそうです。

■プノンペンにおける物件エリア
・ボンレーン（全ジャンル歓楽街含）例：新宿エリア
・ボンケンコン１（超高級住居＆商業）例：六本木エリア
・トレンバサック（大使館）例：赤坂エリア
・チョロイチャンバー（シーサイド）例：お台場エリア
・ダイヤモンドアイランド（新興開発地）例：晴海。豊洲エリア

内藤　ダイヤモンドアイランドにはイオンモールや東横インが進出していて、ボンケンコン1は高級コンドミニアムが立ち並ぶエリア。先ほど言った「デキャッスル」もここにあります。

竹口　カンボジアの投資はプノンペンが中心です。日本は少子化が進んでいますが、世界では逆。2050年に世界全体の人口は33％も増えているという試算です。対して日本は絶対数として15％も減り、世界の絶対額から相対的に見ると48％も下落するわけです。これほど人が減るのですから経済成長はおろか、不動産投資もどうなるかわかりません。対してカンボジアは53％増と、世界平均を上回る大幅な人口増が期待され、首都機能があるエリアは、さらに人は集まり、土地に対する需要も高まるはず。そういった意味で、プノンペンには期待が寄せられます。